بحلول منتصف اليوم، لم يكن اليورو قد اختار اتجاهاً واضحاً بعد. فقد ارتفع في الصباح مقترباً من مستوى 1.1151، ثم تراجع لاحقاً. وقبيل الظهيرة، تمكن البائعون من دفع الزوج إلى أدنى مستوى يومي بالقرب من 1.1126، لكنهم فشلوا في الحفاظ عليه دون هذا المستوى، ليعود الزوج ويرتد إلى 1.1139. يبدو أن السوق في حالة ترقب لإشارة واضحة، والسبب في ذلك واضح. اجتماع البنك المركزي الأوروبي يُعقد اليوم، والمتعاملون مترددون في فتح مراكز كبيرة قبل الاستماع إلى تصريحات Christine Lagarde.

البيان الاقتصادي الأوروبي الوحيد الذي صدر هذا الصباح كان معدل البطالة في إيطاليا. حيث سجل 6.3% في سبتمبر، مقابل توقعات عند 6.2% وقراءة سابقة عند 6.2%، ما يجعل النتيجة أسوأ قليلاً من المتوقع. هذا الفارق الطفيف لم يكن له تأثير كبير في حركة الزوج، لكنه جعل المشترين أكثر حذراً. ولم تصدر أي بيانات مهمة أخرى من منطقة اليورو، وهو ما ترك اليورو من دون محفزات محلية، معتمداً بذلك على التوقعات المرتبطة بسياسة البنك المركزي.

أما التوقعات الحالية فهي كالتالي: يُرجَّح أن يُقدم البنك المركزي الأوروبي على إيقاف مؤقت لدورة خفض الفائدة، والإبقاء على سعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.65% وسعر الفائدة على الإيداع عند 2.50%. وسيأتي هذا التوقف بعد زيادتين في أسعار الفائدة: في يونيو إلى 2.25%، وفي سبتمبر إلى 2.50%. ويتوقع السوق أن تكون الخطوة التالية في ديسمبر. هذا التوقف في حد ذاته مسعَّر بالفعل في السوق، ومن غير المرجح أن يقدم دعماً إضافياً لليورو. لذلك ستكون نبرة المؤتمر الصحفي هي العامل الحاسم. فالتصريحات المتشددة بشكل واضح بشأن التضخم، مثل التلميح إلى زيادات أكثر تواتراً في أسعار الفائدة، هي وحدها القادرة على تحفيز عمليات شراء على اليورو، بينما من شأن نبرة مائلة إلى التيسير أن تدفع الزوج إلى الهبوط.

على الجانب الأمريكي، لم تظهر بالأمس أيضاً محفزات واضحة تمنح الدولار اتجاهاً قوياً. فقد امتنع Kevin Warsh عن الإجابة مباشرة عن سؤال يخص ديسمبر، واكتفى بالقول إن هناك حاجة إلى مزيد من البيانات قبل اتخاذ الخطوة التالية. لكنه أشار في الوقت نفسه إلى أن نمو الاقتصاد في الربع الثالث قد يتجاوز 3%. اليوم، ستتاح للسوق فرصة لاختبار هذه التصريحات في ضوء الأرقام الفعلية. إذ ستُصدَر القراءة الأولى للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثالث، مع توقعات بنمو قدره 3.2%، مقارنة بـ 2.2% في الربع الثاني، وهو ما يمثل تسارعاً ملحوظاً. ويُعد الناتج المحلي الإجمالي مقياساً لوتيرة نمو الاقتصاد، وإذا جاءت القراءة أعلى من التوقعات فستوفر للدولار حجة قوية لمواصلة تحقيق المكاسب.

وستُعلَن بالتوازي مع بيانات الناتج المحلي الإجمالي تقارير أخرى. فمن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) لشهر سبتمبر، وهو مقياس للتضخم يراقبه الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.1% على أساس سنوي، بعد قراءات سابقة عند 0.2% و3.0% على الترتيب. كما يُنتظر أن يرتفع إنفاق المستهلكين بنسبة 0.6% بعد 0.9%، في حين يُتوقع أن يزيد الدخل الشخصي بنسبة 0.3% مقارنة بـ 0.2% في السابق. أما طلبات إعانة البطالة الأولية، فمن المرجح أن تصل إلى 199 ألف طلب، ارتفاعاً من 194 ألفاً. وإذا تجاوز الناتج المحلي الإجمالي التقديرات وجاء مؤشر الأسعار أعلى من المتوقع، فمن المرجح أن يواصل الدولار تعزيز مكاسبه. السوق مستعد جزئياً لقراءة قوية، خاصة بعد تلميحات Warsh، لكن مفاجأة حقيقية في الأرقام قد تدفع المتعاملين إلى إعادة تقييم مراكزهم. ويُرجَّح أن يكون المحرك الرئيسي لليورو اليوم هو تصريحات Lagarde، في حين يُتوقع أن توفر البيانات الأمريكية اتجاهاً للزوج على المدى القصير.

الزخم

EUR/USD

يتداول الزوج حاليًا عند مستوى 1.1139، أي أعلى بست نقاط فقط من مستوى الاختراق السفلي عند 1.1133. كان الزوج قد انخفض بالفعل دون هذا المستوى اليوم، مسجلًا 1.1126، لكنه فشل في الثبات هناك وعاد ليتداول أعلاه. بالتالي، لم تؤكد الحركة الأولية حدوث اختراق حقيقي. إذا استؤنف الهبوط، فإن الأهداف التالية ستكون عند 1.1115 ثم 1.1082. ويتطلب حدوث اختراق هبوطي فعلي بقاء السعر تحت مستوى 1.1133. ويصبح هذا السيناريو أكثر ترجيحًا إذا تبنّت Lagarde نبرة تميل إلى التيسير، أو جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي أقوى من المتوقع.

أما مستوى المرجعية الصعودية فيقع عند 1.1158، أي يبتعد 19 نقطة فقط. واختراق هذا المستوى صعودًا، يتبعه تماسك فوقه، سيفتح الطريق نحو 1.1176 ثم 1.1195. مثل هذه الحركة ستحتاج إلى تصريحات تميل إلى التشديد من جانب ECB. وفي هذه المرحلة، يبدو هذا السيناريو أقل ترجيحًا وينبغي اعتباره بديلًا.

العودة إلى المتوسط

EUR/USD

مستوى الإشارة العلوي عند 1.1153 يقع على بُعد خمس نقاط فقط من مستوى الاختراق عند 1.1158، لذلك يلزم توخّي قدر كبير من الحذر هنا. خمس نقاط يمكن أن تندرج بسهولة ضمن الضوضاء السعرية العادية في السوق، مما يجعل من الصعب التمييز بين اختراق حقيقي وانعكاس للسعر عند الاختبار الأول. إذا وصل السعر إلى 1.1153، ثم تحرك فوق 1.1158 واستقر بثبات أعلاه، فسيُعدّ ذلك تأكيدًا للاختراق، وعندها يُفضَّل تجنّب البيع. أمّا إذا اختبر السعر هذه المنطقة ولم يتمكّن من البقاء فوقها وعاد سريعًا إلى الهبوط، فسيُشير ذلك إلى انعكاس للحركة. في هذه الحالة يمكن التفكير في فتح مراكز بيع، مع وضع أمر إيقاف الخسارة فوق أعلى نقطة تم تسجيلها خلال محاولة الاختراق الفاشلة. وقد توقّف القمّة الصباحية قرب 1.1151 مباشرة أسفل مستوى الإشارة هذا.

أمّا مستوى الإشارة السفلي عند 1.1120 فيقع على بُعد 13 نقطة أساس (pips) تحت مستوى الاختراق عند 1.1133. ويصبح هذا المستوى ذا أهمية إذا كان الاختراق الهابط قد بدأ بالفعل، لكن السعر تحرك بعيدًا وبسرعة كبيرة وفقد زخمه. فإذا هبط الزوج إلى 1.1120 ولم يتمكّن من مواصلة الهبوط، ثم عاد للصعود فوقه، يمكن حينها التفكير في فتح مراكز شراء مع وضع أمر إيقاف الخسارة أسفل القاع المُسجَّل في الحركة الفاشلة. أمّا إذا اخترق السعر هذا المستوى بسهولة وبقي أدناه، فيتم إلغاء سيناريو الانعكاس، ليصبح مستوى 1.1115 هو الهدف التالي للحركة الهابطة. وفي يوم صدور قرار من ECB، يمكن لتفاعل السوق مع المؤتمر الصحفي أن يدفع السعر لاختراق أيٍّ من هذه المستويات، لذا من الأفضل عدم التسرّع في الدخول في صفقات.